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最新款雅阁带T好还是混动L好(节能环保论文摘要(10)
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摘要:(9)凌源钢铁股份有限公司 根据中诚信2016年5月11日发布的公告, 决定将凌源钢铁主体评级由“AA-”上调至“AA”,展望维持“稳定”。级别调整理由为凌
(9)凌源钢铁股份有限公司
根据中诚信2016年5月11日发布的公告, 决定将凌源钢铁主体评级由“AA-”上调至“AA”,展望维持“稳定”。级别调整理由为凌源钢铁受益于非公开发行股票,财务杠杆比率下降,同时股东方和朝阳市国资委给予较大支持,经营效益好转,2015年实现扭亏为盈。
此外,级别没有发生变化但是评级展望由“稳定” 调为“负面”的主体共有9家(参见图表5)。
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总结
总体看,2016年1~7月,存续期发债主体级别集中于AA~AAA三个子级分布,但新发债券主体级别集中于AA+和AAA两个子级,显示出在当前宏观经济下行、钢铁行业景气度下滑、钢铁企业经营压力加大的形势下,高信用等级主体拥有较强的抗风险能力,市场对其所发债券偏好提高;较低信用等级主体因经营、财务指标持续恶化从而抗风险能力有所弱化,市场对其所发债券偏好下降。
近三年来,钢铁企业主体信用等级稳定性较高,但2015年钢铁企业经营压力大幅加大,经营亏损企业数量大幅增加,经营、财务指标持续恶化,钢铁行业整体信用质量有所下降,从而2016年1~7月,多家钢铁企业主体信用等级下移,其中8家钢铁企业主体信用评级下调,另有9家钢铁企业的评级展望由稳定调为负面,仅有1家钢铁企业主体信用评级上调。具体来看,AA主体信信用等级企业的级别因其较强的抗风险能力继续保持了很高的稳定性,当期主体级别及展望均未调整;AA+主体信用等级企业级别稳定性下降,14家主体中有2家企业下调1个子级,1家下调2个子级;AA及以下主体信用等级企业级别稳定性较弱,其中东北特钢因所发债券出现违约级别由AA下调至C。
未来随着去产能、兼并重组等政策措施的推进和实施,钢铁行业内信用品质将继续存在较大分化,其中优质企业得以转型升级,信用质量将得以维持,经营、财务持续恶化企业信用质量将继续下降。
三、行业主要债券品种利差分析[3]
2016年1-7月,钢铁行业公开发行债券支数合计50支,发行主体17家,全部为存续主体。其中,超短期融资券30支,一般短期融资券10支,一般中期票据7支,公开发行公司债券3支。发行主体等级以AAA和AA+级为主并集中于AA,A主体发行债券利差很高,无A以下主体发债。具体发行利差情况详见附录三。
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短期融资券[4]
2016年1-7月,钢铁行业发行一般短期融资券10支,发行主体等级集中于AA和AA+级。AA发行主体中,首钢集团利差表现较好,鞍钢集团、河钢集团及沙钢集团相对较差。期间,首钢集团发行的两期短券利差分别为92.31BP和102.61BP,河钢集团于1月、3月和4月发行的三期短券利差分别为181.94BP、119.88BP和121.23BP;沙钢集团于3月和7月发行的两期短券利差分别为175.70BP和123.71BP。新兴铸管主体等级虽为AA+级,但其所当期发行的两期短期融资券利差较AA主体低,均不到85BP。
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中期票据
2016年1-7月,钢铁行业发行中期票据7支,其中6支期限为3年,1支为5年,发行主体等级均为AA,发行利差均值为184.45BP。除了宝钢股份利差表现较好(为77.97BP),其余6家利差均较高,其中鞍山集团发行利差为183.49BP,太钢不锈为185.99BP,鞍钢集团和鞍钢股份分别为209.42BP和191.75BP(5年期)。河钢集团于3月和7月发行的两期中票利差分别为205.60BP和236.90BP。
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公司债券
2016年1~7月,钢铁行业公开发行公司债券3支,分别为中天钢铁(主体等级为A)发行的3年期“16中天01”,利差高达509.75BP;新兴铸管(主体等级为AA+)发行的5年期“16新兴01”,利差为206.35BP;河钢股份(主体等级为AAA)发行的3年期“16河钢01”利差为132.85BP。
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文章来源:《节能与环保》 网址: http://www.jnyhbzz.cn/zonghexinwen/2022/1212/1784.html