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最新款雅阁带T好还是混动L好（节能环保论文摘要(9)

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在下游需求不足，去产能、去杠杆的政策背景下，钢铁行业竞争将加剧，行业内信用品质将出现较大分化，企业停产、停工现象或将明显增加，区域环境恶化、成本高企及流动性压力凸显的中小型钢铁企业或面临被淘汰出局。企业信用风险分化主要体现在区域环境、成本控制及流动性压力方面。其中，西北钢铁市场供需状况恶化最明显，区域内钢铁企业盈利及现金流恶化明显，债务负担加重，偿债风险将明显加大；成本控制将成为行业低谷期最主要的分化因素，生产成本高、人员负担重、融资成本高的企业信用风险将明显加大，而前期环保投入不足的中小型企业或将选择退出；此外，债务负担重且流动性压力加大的企业或将因周转不畅而面临违约或破产风险。

二、行业信用等级分布及级别迁移分析[1]

主体信用等级分布

2016年1-7月，钢铁行业公开发行债券主体共计17家，其中AA主体11家，AA+级主体1家，A主体1家；截至2016年7月末，钢铁行业仍在存续期内债券的主体共计48家，其中AA主体13家，AA+级主体12家，A主体12家，AA-级主体8家，A+级主体1家，C级主体1家，CC级主体1家。具体情况详见附录一。

主体信用等级迁移

2016年1~7月，钢铁行业主体等级发生迁移的共9家，其中8家被下调主体评级，分别为南钢股份、东北特钢集团、韶关钢铁、钢铁、酒泉钢铁、西宁特钢股份、西宁特钢集团和山钢股份，原主体等级均为A；凌源钢铁被上调主体评级，原主体等级为AA-级。

（1）南京钢铁股份有限公司

根据新世纪评级2016年2月16日公告，决定将南钢股份主体等级/评级展望由“AA/列入负面观察名单”调整至“AA-/稳定”，主要基于以下几点考虑：我国钢铁产能过剩较严重，下游需求不足，市场供大于求，钢材价格持续下降，南钢股份2015年前三季度出现大额亏损；负债经营程度高，且偏重于短期融资，面临较大的即期偿付压力资产流动性欠佳，可动用货币资金有限，流动性压力突出。

（2）东北特殊钢集团有限责任公司

根据联合资信2016年3月28日发布的公告，由于东北特钢集团2015年第一期短期融资券不能按期足额偿付，已构成实质性违约，将其主体等级由“AA”下调为“C”。

（3）宝钢集团广东韶关钢铁有限公司

根据中诚信国际2016年4月29日发布的公告，受我国钢铁产能过剩较严重，下游需求不足和汇兑损失增加的影响，韶关钢铁2015年出现大额亏损；所有者权益下降，资产负债率上升至91.49%。基于当前宏观经济环境和其主业的经营和财务状况，中诚信国际将其主体评级由“AA”下调为“AA-”，并在7月26日出具的跟踪评级报告中，将其评级展望由“列入观察名单”调整为“负面”。

（4）宝钢集团新疆钢铁有限公司

根据中诚信国际2016年5月6日发布的公告，决定将钢铁主体评级由“AA+”下调至“AA”，评级展望由“列入观察名单”调整为“负面”。调级理由主要基于以下几点考虑：国内钢铁行业下游需求疲软，新疆地区产能过剩情况尤为突出；2015年钢铁大额亏损；所有者权益下降，资产负债率上升至92.50%；2016年第一季度资本结构进一步恶化。

（5）酒泉钢铁(集团)有限责任公司

根据联合资信2016年6月16日发布的公告，由于2015年甘肃地区固定资产投资增速下降幅度大，下游需求不足，酒泉钢铁部分产品亏损严重，持续亏损已导致所有者权益规模显著下降，负债上升，短期偿债压力加大，将其主体评级由“AA+”下调为“AA”，评级展望由“负面”调整为“稳定”。

（6）西宁特殊钢股份有限公司

根据联合资信2016年6月16日发布的公告，决定将西宁特钢股份主体评级由“AA”下调为“AA-”，评级展望维持“负面”，理由基于以下几点：西宁特钢受不利经济环境、房地产板块收入大幅下降和期间费用较高的影响，出现大幅亏损；前期转型升级资本支出规模大，同时新生产线产能尚未完全释放，导致债务负担持续加重，短期偿付压力大；经营性现金流持续为负，资金周转压力加大。

（7）西宁特殊钢集团有限责任公司

根据联合资信2016年6月16日发布的公告，决定将西宁特钢集团（西宁特钢股份的控股股东）主体评级由“AA”下调为“AA-”，评级展望维持“负面”，因其主要收入来源来自于西宁股份，级别做出相应调整。

（8）山东钢铁股份有限公司

根据新世纪评级6月17日发布的公告，决定将山钢股份主体评级由“AA+”下调为“AA”，评级展望由“负面”调为“稳定”。主要基于以下几点考虑：钢铁行业景气度持续低迷，山钢股份主业持续面临较大的经营压力，短期内主业盈利能力难有实质性改善。山钢股份已积累较大的债务偿付压力，且日照基地项目未来仍面临很大的资本支出压力。

文章来源：《节能与环保》网址: http://www.jnyhbzz.cn/zonghexinwen/2022/1212/1784.html